KOKUSAI ELECTRICは何で稼ぐ？
売上構成・利益率・ビジネスモデルを解説

KOKUSAI ELECTRICは何の会社？

KOKUSAI ELECTRICは、半導体を作るための製造装置を販売する会社です。 スマートフォンやパソコンを販売する会社でも、半導体チップそのものを作る会社でもありません。 半導体メーカーの工場に装置を納入する、企業向けの装置メーカーです。

会社の報告セグメントは半導体製造装置事業の単一セグメントです。 ただし、決算説明資料では、装置売上をNAND、DRAM、Logic・Foundryなどの用途別に分け、 装置販売とサービス売上の違いも開示しています。

KOKUSAI ELECTRICは何で稼ぐ？

結論から言うと、KOKUSAI ELECTRICは半導体メーカーへ製造装置を販売して稼ぎ、 納入済み装置の部品・保守・改造からも稼ぐビジネスモデルです。

装置売上は、半導体メーカーが新工場を建てたり、製造ラインを増強したり、 次世代製品へ切り替えたりすると増加しやすくなります。 一方、サービス売上は、過去に販売した装置が顧客工場で稼働し続けることで発生します。

KOKUSAI ELECTRICは何を作っている？

会社資料では、バッチALD対応装置と枚葉トリートメント装置を合計したものを 「高付加価値製品」としています。2027年3月期の高付加価値製品比率は68％の見通しです。

半導体製造装置は何に使われる？

半導体は、シリコンウエハの表面に薄い膜を何層も形成し、 加工を繰り返して作られます。KOKUSAI ELECTRICの装置は、 その中でも成膜、酸化、拡散、膜質改善などの工程で使われます。

半導体の性能が上がり、構造が複雑になるほど、薄膜を均一に作る技術や、 原子層単位で膜厚を制御する技術の重要性が高まります。 この世代交代が、同社装置の需要につながります。

KOKUSAI ELECTRICは誰に装置を売っている？

主な顧客は、NAND型フラッシュメモリ、DRAM、Logic半導体を製造する 世界各国の半導体デバイスメーカーです。 決算資料では、世界各国向けと中国地場メーカー向けに分けた売上も示されています。

KOKUSAI ELECTRICの売上構成｜装置販売とサービス売上

2027年3月期第1四半期の売上収益は754億円でした。 このうち装置売上は584億円、サービス売上は170億円です。

売上全体の約77％が装置、約23％がサービスです。 装置売上が成長の中心ですが、サービス売上も前年同期から約43％増えています。

KOKUSAI ELECTRICの売上100円の内訳

2027年3月期第1四半期の売上を100円に換算すると、 約77円が装置販売、約23円がサービス売上です。

これは装置売上584億円とサービス売上170億円を、 売上収益754億円で割った編集部計算です。

KOKUSAI ELECTRICの利益100円の内訳

2027年3月期第1四半期の売上収益を100円とすると、約41円が売上総利益、約23円が調整後営業利益、約21円が営業利益、約15円が親会社所有者帰属利益です。

売上総利益率40.7％、調整後営業利益率23.0％、営業利益率21.1％、親会社所有者帰属利益116億円を売上収益754億円で割った編集部計算です。

KOKUSAI ELECTRICのセグメントと事業別売上

会社の報告セグメントは、半導体製造装置事業の単一セグメントです。そのため、複数事業を持つ会社のようにセグメント別営業利益を比較することはできません。

「KOKUSAI ELECTRICのセグメント」を調べる場合は、単一セグメントという形式だけでなく、装置・サービス、用途、地域の3方向から売上構成を見ると収益構造を理解しやすくなります。

NAND・DRAM・Logic向け装置とは？

第1四半期の用途別売上は、前年同期比でNAND向けが34％減少した一方、 DRAM向けは158％増加、Logic・Foundry向けは82％増加しました。 生成AI向けの高性能DRAMとLogic半導体への設備投資が業績をけん引しています。

KOKUSAI ELECTRICはAI需要でなぜ業績が伸びる？

生成AIサービスを動かすデータセンターでは、GPUなどの高性能Logic半導体と、 大量のデータを高速に処理するDRAMが必要です。 半導体メーカーがこれらの生産能力を増やしたり、次世代製品へ切り替えたりすると、 製造装置への投資が増えます。

KOKUSAI ELECTRICはAIソフトウェアを販売する会社ではありません。 AIに必要な半導体を作る工場へ装置を販売することで、 間接的にAI需要を取り込む会社です。

KOKUSAI ELECTRICのALD装置とは？

ALDは「Atomic Layer Deposition」の略で、 複数のガスを順番に供給し、原子層レベルで薄膜を形成する方法です。 半導体の構造が細かく複雑になるほど、均一で精密な成膜が重要になります。

同社のバッチALD対応装置は、多数のウエハをまとめて処理できる点が特徴です。 会社資料では、2025年のバッチALD対応装置市場で80％超のシェアを持つと算出しています。 ただし、このシェアは会社がGartnerの分類を基に算出した値です。

KOKUSAI ELECTRICのバッチ式装置は何がすごい？

バッチ式装置は、多数のウエハを一度に処理します。 1枚ずつ処理する装置と比べて、同じ条件で多数のウエハをまとめて処理できるため、 生産性や均一性が重要な工程で使われます。

会社資料では、2025年のバッチ成膜装置市場でトップシェアを獲得したと説明しています。 一方、すべての半導体工程を同社装置だけで処理するわけではなく、 工程ごとに異なる装置メーカーの製品が使われます。

KOKUSAI ELECTRICのサービス売上はどう生まれる？

半導体製造装置は販売して終わりではありません。 工場で長期間稼働するため、交換部品、保守、改造、移設などの需要が発生します。 装置の設置台数が増えるほど、将来のサービス対象となる装置も増えます。

2027年3月期からビジネス区分が変更され、 200mm装置、中古装置、アップグレード改造はサービスではなく装置ビジネスへ移管されました。 現在のサービス売上には、その他の改造・移設、部品販売、保守サービスなどが含まれます。

KOKUSAI ELECTRICの強みは何？

会社資料で確認できるのは、市場シェア、製品比率、売上、利益などです。 顧客評価、装置ごとの価格、製品別利益率、競合との性能差は詳細に開示されていないため、 資料だけで絶対的な競争優位を断定することはできません。

KOKUSAI ELECTRICの競合と市場シェア

KOKUSAI ELECTRICは、半導体製造装置市場のうち、バッチ成膜装置やバッチALD対応装置を主力としています。 会社資料では、2025年のバッチ成膜装置市場でトップシェア、バッチALD対応装置市場で80％超のシェアと説明しています。

市場シェアを見るときの注意点

会社が示すシェアは、Gartnerの市場分類を基に会社が算出した値です。 対象市場の定義や製品区分によって数字が変わる可能性があるため、 「半導体製造装置市場全体のシェア」ではなく、対象となる装置分野のシェアとして読む必要があります。

KOKUSAI ELECTRICはなぜ利益率が高い？

2027年3月期第1四半期の売上総利益率は40.7％、 調整後営業利益率は23.0％、営業利益率は21.1％でした。

利益増加には販売数量の増加が大きく寄与しました。 調整後営業利益の前年同期差65億円のうち、販売等増加が101億円のプラス要因、 売上総利益率低下が16億円、販管費増加が20億円のマイナス要因でした。

KOKUSAI ELECTRICの第1四半期決算

DRAM、Logic向けを中心とした装置売上とサービス売上が増加し、 前年同期比で増収増益となりました。 売上総利益率は製品構成の変化により前年同期より低下しましたが、 売上増により営業利益率は上昇しています。

KOKUSAI ELECTRICの今後は？通期業績予想を上方修正

会社は、半導体メーカーの設備投資が当初想定を上回るとして、 2027年3月期の業績予想と配当予想を引き上げました。

通期の装置売上は2,814億円、サービス売上は586億円を見込んでいます。 用途別では、NAND向け49％増、DRAM向け61％増、 Logic・Foundry向け65％増、サービス売上22％増の見通しです。

KOKUSAI ELECTRICの海外売上と中国依存

第1四半期の売上収益754億円のうち、海外向けは693億円、 日本向けは62億円でした。海外売上比率は約92％です。

地域構成比は決算短信の地域別売上を754億円で割った編集部計算です。 通期予想では中国仕向け比率を38％としています。 輸出規制、関税、顧客投資の変化は重要な確認項目です。

KOKUSAI ELECTRICの棚卸資産とキャッシュフロー

第1四半期末の棚卸資産は937億円で、前期末から48億円増加しました。 会社は生産増加に伴う在庫増と説明しています。

営業キャッシュフローは121億円、投資キャッシュフローは55億円の支出、 フリーキャッシュフローは66億円の収入でした。 棚卸資産は営業キャッシュフローを45億円押し下げる要因となっています。

KOKUSAI ELECTRICの研究開発と設備投資

設備投資には、米国デモセンターの設立などが含まれます。 研究開発やデモ設備は、次世代半導体向けプロセスの開発と顧客評価に関係します。 投資増加だけで将来の売上増を断定することはできず、 装置認定と量産採用につながるかを確認する必要があります。

KOKUSAI ELECTRICの配当と株主還元

会社は2027年3月期の業績予想引き上げにあわせて、年間配当予想を47円から65円へ引き上げました。 前回予想から18円の増額です。

配当を見るときの注意点

配当予想は業績予想と同様に変更される可能性があります。 配当利回りを判断するには株価が必要であり、この記事の決算資料だけでは固定的な利回りを示せません。 今後は利益計画、営業キャッシュフロー、設備投資、会社の配当方針をあわせて確認する必要があります。

KOKUSAI ELECTRICの業績が悪化するリスク

KOKUSAI ELECTRICの決算で見るべきポイント

• 装置売上：半導体メーカーの設備投資が売上へ反映されているか
• サービス売上：既存装置からの継続収入が伸びているか
• DRAM・Logic向け売上：生成AI向け投資の勢いを確認する
• NAND向け売上：メモリの世代交代投資を確認する
• 高付加価値製品比率：ALD・トリートメント装置の構成を見る
• 売上総利益率：製品構成と採算の変化を確認する
• 調整後営業利益率：販売増が利益へつながっているかを見る
• 中国向け売上比率：地域集中と規制リスクを確認する
• 棚卸資産：生産増と販売時期のずれを確認する
• 営業キャッシュフロー：利益が現金へ転換されているかを見る
• 研究開発費：次世代製品への投資を確認する
• 設備投資：デモセンターや生産設備の投資負担を見る

KOKUSAI ELECTRICに関するよくある疑問

まとめ｜KOKUSAI ELECTRICは半導体製造装置とサービスで稼ぐ

KOKUSAI ELECTRICは、半導体ウエハへ薄膜を形成するバッチ成膜装置などを 半導体メーカーへ販売して稼ぐ会社です。 売上の中心は新規装置ですが、部品・保守・改造・移設などのサービス売上もあります。

2027年3月期第1四半期は、DRAM・Logic向け装置とサービス売上が伸び、 売上収益754億円、調整後営業利益174億円となりました。 売上100円のうち、約77円が装置、約23円がサービスです。売上100円から約23円の調整後営業利益が残りました。

同社の業績を見る際は、AIという言葉だけで判断せず、 半導体メーカーの設備投資、用途別装置売上、高付加価値製品比率、 利益率、地域別売上、棚卸資産、キャッシュフローをつなげて確認することが重要です。